美国纽交所的数据显现，黑石集团曩昔5年年均赢利超越10亿美元，2006年一年盈余就高达22.7亿美元，年增长率为71%。假如以该盈余核算，黑石集团每位职工为公司赚了295万美元，是华尔街最挣钱的出资银行——高盛集团的9倍，黑石成为华尔街最能挣钱的公司。日前黑石上市了，是私募股权基金中将主体公司上市的榜首家。
从坚决不做歹意收买，到首开先河成为大众公司，黑石历来都是最异乎寻常的那一个。
在华尔街，有两个如雷贯耳的姓名，皮特·彼得森和史蒂夫·施瓦茨曼。他们是黑石集团的一起开创人，现年81岁的彼得森担任集团的高档主席，60岁的施瓦茨曼则出任主席和CEO。黑石之所以如此成功，能够说是两位元老各自禀赋的完美结合，华尔街的人比方说，年富力强的施瓦茨曼坚定不移的意志和充分的精力是黑石这部巨大“生财机器”得以顺畅工作的“发动机”，足智多谋的彼得森在政界及金融界挥洒自如的交际手腕和深沉的人脉资源则是黑石的“润滑剂”。
2007年情人节的前一天夜晚，施瓦茨曼迎来了他60岁的生日，纽约城金融界、政界和演艺界的数百位名人们，身着正式的礼衣，前往曼哈顿公园大路夹67街参加了他的生日宴会。就在数天之前，黑石集团刚刚以395亿美元的价格，完结了它对全美最大的房地产信赖基金EOP（Equity Office Properties Trust）的收买，这笔生意超越了2006年的HCA收买案—一个由PE组成的财团以330亿美元的价格收买了美国一家医院连锁运营商，成为其时有史以来最大的一宗杠杆收买生意。作为CEO，施瓦兹曼将接收这家美国最大的房地产出资信赖基金（相关报导见《新财富》2007年1月号）。
在这桩收买案中，比黑石的两位老板—董事长彼得森和CEO施瓦茨曼愈加风景的是该集团房地产部分的担任人—高档履行董事乔纳森·格雷（Jonathan Gray），他可谓此次收买的核心人物。现年37岁的格雷1992年从宾夕法尼亚大学的沃顿商学院结业后就直接加入了黑石集团，30岁的时分则被选拔为集团最年青的高档履行董事。2005年黑石集团房地产部分的履行官约翰（John Kukral）离职后，格雷便成为了黑石房地产部分的魂灵人物。
与竞标对手的抢夺中，施瓦兹曼对EOP志在必得。终究，在2007年2月7日，EOP公司标明其社会大众股东在一个暂时股东大会上现已赞同了黑石集团的并购方案，收买价格为每股55.5美元，连带黑石集团承当的EOP大约165亿美元的债款，黑石收买总成本挨近395亿美元，而这也是有史以来规划最大的一宗杠杆收买生意。
为了收买EOP，黑石专门成立了黑鹰信赖，其本钱金约为160亿美元，黑石另借债近200亿美元。此外，由高盛、美国银行等组成的债款融资组织人预备了近300亿美元最高限额信贷，可见黑石的收买弹药适当足够，也足见其时其势在必得的决计。而关于EOP这个庞然大物，黑石究竟会怎么处置呢？实践上，持有EOP并改进它的盈余才能并不是黑石集团的爱好地点。收买完结后，格雷以闪电般的速度拆分EOP。在并购生意完结的当天，即2007年2月9日，房地产开发公司麦克洛（Macklowe）以70亿美元购买了EOP旗下8处坐落纽约曼哈顿的房产。毕银本钱（Beacon Capital Partners）以63.5亿美元购买了华盛顿和西雅图的房产。旧金山的Shorenstei公司在波特兰以12亿美元购买了黑石旗下的房产。2月17日，也便是收买生意完毕仅一周左右的时刻内，黑石现已卖掉了53座大楼，这些财物的生意价格已达146亿美元。
有业内人士猜想，假如不出意外，黑石有望在近两三年内从EOP生意中取得约50%的出资报答。这种成果使人联想到了两年前施瓦茨曼手持230亿美元的巨资冲进私家酒店业打开地毯式狂购的情形。现在，这些到手的酒店不断创出收益率的前史新高，并且依据普华永道的估量，2008年之前，这些财物的收益率每年都将持续攀升。黑石终究能从EOP身上收成多少看其往后的运作了。
仅仅是在收买EOP的5个月之后，黑石集团再次大手笔出手，2007年7月3日以260亿美元收买希尔顿一切股份，成为原希尔顿旗下2800家酒店的新主人。黑石的收买史上，不乏这样的经典事例（表1）。
彼得森在Sony公司担任董事期间，与其总裁盛田昭夫结下深深的友谊，凭借此联系，黑石抢得Sony公司出价20亿美元收买哥伦比亚唱片公司的代理权，攫取了榜首桶金。之后他们创建私募股权出资基金。经过困难的募资进程，黑石的榜首只基金筹集了8.5亿美元，招引了32个出资者，包含大都会人寿、通用电器公司、日兴证券以及通用汽车公司的退休基金在内。
在黑石的成功秘笈中，有这么一条使得其树立了杰出的口碑，并使之获益非浅—在盛行歹意融资并购的20世纪80年代，彼得森和施瓦茨曼为公司展开定下了一条根本准则：坚持不做歹意收买。他们发现，运用彼得森强壮的人脉联系网与他们每一笔收买生意中的相关公司树立友善联系至关重要，并且无往不胜。这一条现在现已成为黑石的标志性战略，不只使其赢得了客户的信赖，也使得黑石成为一个连对手都乐意与之打交道的公司。
2007年5月21日，在大众眼里一贯低沉、奥秘的黑石集团宣告，公司方案在纽约证券生意所IPO，最多筹资47.5亿美元。
黑石上市无疑是私募股权和创投职业史上一个开创先河之举。尽管黑石并不是榜首家进行揭露募股的华尔街尖端私募股权基金（KKR公司旗下的一只基金现已在欧洲上市），但它是榜首个将其主体公司上市的私募股权公司。特别有目共睹的是，在黑石的IPO中呈现了我国的身影。2007年5月20日，我国国家外汇出资公司宣告斥资30亿美元购买部分无投票权的股权单位，每单位的购买价格是黑石集团方案揭露出售价格的95.5%。
以发行价核算，黑石集团的估值约在336亿美元，大约是高盛集团的1/3，也低于美林、摩根士丹利，但已超越了老牌投行贝尔斯登、雷曼兄弟等公司。由此引来商场对其价值的质疑。
与此一起，在招股书中，黑石不愿揭开其奥秘的面纱：既不供给每季度收益数据，也不宣告收入辅导，并且重复阐明基金出资者的利益高于股东。招股书中有一个章节题为“咱们将成为一家异乎寻常的上市公司”，在这部分内容中写道，“上市会给公司带来许多优点，咱们将持续保存那些使咱们成为一家成功的私有企业的企业文化要素”。换句话说，黑石集团将专心长时刻出资，公司的出资、运营和战略性决议方案并不会因为揭露商场的短期行为而产生改动。实践上,基金出资人和股东之间存在天然的利益抵触：基金出资人期望下降办理费用，而股东寻求利益最大化，有动力要求进步办理费用。黑石十分明确地说，满意出资者的需求优先于持黑石股票的股东。
黑石处处标明上市并不等于拱手让权给股东。董事长兼CEO施瓦茨曼依然方案将公司的控制权会集在合伙人手中。黑石集团由其一般合伙人—黑石集团资金办理有限责任公司（BlackstoneGroup ManagementLLC）担任办理，而后者首要受控于公司的高档董事总经理。依据招股阐明书中的规则，公司一般股股东只能取得有限的投票权，无权推举一般合伙人或公司董事。公司将持续原有的私家企业办理形式，在该形式下，公司能够确认适宜的机遇、适宜的价格来生意权益财物。这意味着，真实重要的是那些基金出资人。
黑石还标明不会遭到评级公司的影响。私募股权基金所带来的巨额债款关于黑石的评级必定晦气。黑石说，在上市的前两年本钱富余，但之后债款股本份额或许会高达3-4倍,即便上市，也不会改动高杠杆率的运作。
这样异乎寻常的上市，给美国的监管者带来一些新问题。黑石的要求跟美国证监会关于股东权益的规则有所抵触。从税收来看，黑石的收益交纳15%的增值税（capital gain），而非35%的企业所得税（income tax），有不少税务专家责备黑石意在避税。
无论怎么，与其他公司相同，上市会给黑石带来一些竞赛以及内部办理等方面的优势，一起也为其带来了一些负面影响。私募股权基金办理和出资的不透明性被视为其完成高报答的首要条件，它们一贯获益于较为宽松的监管，一旦成为大众公司，必定被要求恪守严厉的监管和信息发表准则，历来秘不示人的成绩和职工薪酬将会示众，因而，私募股权出资可自由选择出资目标，用高杠杆率信贷，活跃变革公司办理，着眼长时刻报答的魅力将不再。此外，私募股权公司的赢利，只要在所收买公司的股权出售今后才能够完成，而这在时刻上是十分不规则的。在这种情况下，与现在的出资者不同，小出资者或许无法了解公司赢利的起伏不定，假如公司呈现任何费事的预兆，他们会在榜首时刻抛出股票。这便是KKR的上市基金股价低于净值的一个原因。
那么，黑石为何上市？听说是为了给两位开创人和其他合伙人处理身家问题，让每一个人都清楚了解到自己具有多少身家，避免在两位开创人离去之后，因为利益抢夺而使这个巨大的金融帝国土崩瓦解。这一点在施瓦兹曼的言辞和行为好像有所表现：他一直以来对公共持股不以为然，就在黑石集团宣告上市方案的前一个月，斯瓦茨曼还在声称股市的价值已被“高估”（overrated）。但是，人们并未如愿在招股阐明中看到斯瓦茨曼、彼得森和其他首要合伙人的股份，有着在高潮期套现妄图的他们依然保持着隐秘低沉的风格。就揭露信息，彼得森将于2008年退休，到时他能够出售其股份；而据美国媒体猜想，斯瓦茨曼的财物超越100亿美元。实践上，黑石上市后，施瓦兹曼能够开释一部分自己的股份（被认为有40%之多），而不损失控制权。尽管假如这被当作是商场处于顶峰时的套利举动，他或许会失掉黑石集团一些 “有限合伙人”的尊重，这些人包含出资股权收买基金的组织出资者以及赋有的个人。
曩昔几年里，黑石一直把亚洲的出资要点放在印度。2006年，黑石在印度累计投入高达10亿美元。但是，各种痕迹标明，现在我国现已成为了黑石新的出资前沿阵地。
但是，黑石在我国的局面好像并不顺畅。2004年8月，其时全球最大的旅行集团—美国胜腾旅行分销服务集团（Cendant TDS）全资子公司胜腾TDS我国控股公司与中青旅合资成立了中青旅胜腾旅行有限公司（漫游网），经过互联网展开酒店、机票及包价旅行产品和其他旅行事务，其间，中青旅持有漫游网60%股份，胜腾TDS我国控股公司持有40%股份。不过，中青旅与胜腾的协作并不成功。随后，中青旅将所持有漫游网悉数股权分次转让给了Travelport。因为2006年6月黑石出价43亿美元收买了Travelport，漫游网由此成为黑石集团的“孙公司”。股权转让后，中青旅控股股份有限公司副总裁郭晓冬顶替原CEO方位，中青旅方面才开端向漫游网供给更多的资源，施加更大的影响。漫游网现在的实践运营已完全由中青旅方面担任。
但是，这种调整并没有给漫游网带来运营上的打破。据中青旅年度报告，漫游网2006年亏本2836万元，加上2005年亏本的约3172万元，诞生不到2年的漫游网累计亏本总额已达6000万元。无法之下，黑石决议退出我国在线旅行商场，将所持漫游网60%的股份转让给我国青年旅行社（香港）有限公司（中青旅注册在香港的全资子公司）。生意价格为250万美元，适当于每股0.22元，生意完结后，漫游网将成为中青旅属下全资控股子公司。
但这并不意味着黑石就此抛弃我国商场。2007年1月11日，黑石成功约请曾在2001年至2003年任香港政府财政司司长的梁锦松出任黑石高档履行董事兼大中华区主席职务。梁锦松就任后，立刻就开端了其拓宽我国商场的举动，并终究促成了国家外汇出资公司出资黑石。施瓦茨曼标明：“这笔出资十分重要......并且是我国循环使用外汇储备的开端，也是全球本钱活动产生改动的典型事例。”
作为还未在我国实质性展开事务的唯一一家私募股权基金，黑石的实力值得出资界和产业界重视。现在，黑石集团具有52个合伙人和750名雇员，单单在2006年，就新征集了156亿美元，成为全球最大的收买基金。到 2007年5月1 日，黑石集团办理的财物达884亿美元左右，是华尔街名副其实的无冕之王。
黑石集团具有60多名在多个范畴具有专长且赋有经验的专业人士。其主营事务根本包含不同财物类和不同本钱结构的财物办理，其私募股权基金经过Blackstone Capital Partnersw五只基金和 Blackstone Communications Partners funds办理着逾324亿美金的财物，出资了全球100多家公司。而联手国际500强壮公司一起出资是他们的首要风格，如与时代华纳出资“六面旗主题公园”（Six Flags），和AT&T出资Bresnan；迄今，其出资并持有的公司总企业价值（Portfolio enterprise value）超越1500多亿美元。其房地产出资部分首要在北美和欧洲出资房地产财物和公司，到2007年5月1日，进行生意 214宗，总出资规划达133亿美元，企业总价值超越 1022亿美元。最近黑石还参加收买北美最大的地产公司Equity Office Properties Trust。
此外，黑石还有对冲组合基金、夹层基金、高档债券基金、自营对冲基金和封闭式基金，别的还供给各种金融咨询服务，包含并购咨询、重组和重建咨询以及基金征集服务。■
