自9月下旬开端，眼看着朋友圈内的提价函越来越多。并且，这一波提价潮看上去来势更猛：不只纸价要涨，包含油墨、版材，乃至润版液、清洗剂等各类资料的价格也要涨。
一时之间，好像各类企业的压力都很大，各家老板都很堵心，不提价生意几乎就无法做了。
最近十几二十天内，除了玖龙、山鹰、晨鸣、博汇、金华盛等纸业巨子，还有大大小小其他纸厂的提价函；杭华、科斯伍德、DIC、泗联等油墨企业的提价函，柯达的版材提价函，以及多家润版液、清洗剂等辅佐资料出产企业的提价函。
在漫天飘动的各路提价函中，终究有多少可以落地，落地起伏有多大不得而知。不过，这一轮提价潮看上去确实是来势汹汹。
对印刷企业来说，纸价涨一点儿，油墨、版材价格涨一点儿，各种辅佐资料价格涨一点儿，电价涨一点儿，再加上处于继续上升通道的用工本钱，根本上便是出产本钱的全面上涨。
一方面，它在4天之内连发两张提价函：10月9日，先是宣告自10月25日起，无碳复写纸系列产品价格上调300元/吨；10月12日，又宣告自10月20日起，对全资子公司广源纸业出售的产品价格上调500元/吨。
另一方面，这家企业在9月29日预披露了上市招股书，有意在深交所主板上市，拟征集资金近20亿元，用以扩大产能、弥补流动资金。
江河纸业的全称是：河南江河纸业股份有限公司。它建立于2002年7月，到下一年就满20年了。
江河纸业早在2012年6月，也便是建立十周年时，就完成了股份制改造。这从一个旁边面阐明，它早就有上市设想。
现在的江河纸业共具有十家全资子公司。其间，包含坐落山东、河南的三家造纸厂，以及热电、造纸设备、废旧物资收回和纸张出售等类企业。
江河纸业的产品从大类上来说，归于特种纸。而做特种纸的企业，一般产品品种都许多。
江河纸业的纸张产品被分为三类：信息及商务沟通用纸、特种印刷专用纸、食物包装及离型纸。
特种印刷专用纸实际上是对轻型纸的再加工，首要用于教材教辅及社科类图书印刷。
食物包装纸首要用于纸杯、面碗和餐盒出产，离型纸则可以用于出产不干胶标签资料。
除了出产各类特种纸，江河纸业还有一个事务板块是：造纸配备及技术服务，并能自己出产纸浆。
2020年，江河纸业共完成主营事务收入32.97亿元。其间，信息及商务沟通用纸奉献最大，到达13.79亿元，占比41.83%；特种印刷专用纸次之，为9.57亿元，占比29.04%；食物包装及离型纸位居第三，为8.53亿元，占比25.87%。
此外，造纸配备及技术服务奉献7223.02万元，占比2.19%；还有3537.68万元来自纸浆及其他产品，占比1.07%。
比方，做收据印刷的或许用到它的无碳复写纸，做快递面单的或许用到它的热敏纸，做书刊印刷的或许用到它的特种印刷专用纸，做纸杯、餐饮包装的或许用到它的食物包装纸。
江河纸业在招股书中也说了，其下游客户包含印刷厂、图书公司、出版社以及纸张贸易公司。
惋惜的是，江河纸业的前五大客户根本都是纸张贸易商，找不到印刷企业的身影。
在其2020年的前五大客户中，三好同学比较熟的有“山东印刷”——山东印刷物资有限公司、北京金冠——北京金冠方舟纸业物流有限公司，二者别离为其奉献营收1.24亿元、9618.81万元，占主营事务收入的3.76%、2.92%。
前五大客户中找不到印刷企业就算了，接下来看看江河纸业首要产品的均匀出售单价状况。
2020年，江河纸业信息及商务沟通用纸、特种印刷专用纸、食物包装及离型纸的均匀出售单价别离为8079.96元/吨、4704.00元/吨、5774.79元/吨。
与此前两年比较，三类产品的价格均接连下滑。其间，信息及商务沟通用纸的价格比2019年下降10.10%，比2018年下降12.64%；特种印刷专用纸的价格比2019年下降8.43%，比2018年下降19.77%；食物包装及离型纸的价格比2019年下降4.83%，比2018年下降12.76%。
本年一季度，信息及商务沟通用纸的价格与2020年根本相等略有跌落，特种印刷专用纸、食物包装及离型纸则别离上涨了6.41%、14.59%。
当然了，这儿表现的价格应该首要是面向贸易商和直销客户的，印刷企业假定通过贸易商拿货，必定会贵一些。究竟，贸易商也是有本钱的。
作为特种纸企业，江河纸业的规划与金光、晨鸣、太阳、博汇等巨子自然是无法比了。
不过，在特种纸商场它的竞争力仍是很不错的。用招股书的说法：通过近二十年的工业深耕，公司已成为国内规划较大的特种纸出产企业。
先来看财物。截止本年一季度末，江河纸业的财物总额为39.88亿元，比2018年底的49.63亿元削减19.64%。
近三年多时刻，江河纸业的财物总额继续削减。据招股书解说，首要是由于归还银行负债，负债总额削减所造成的。
截止一季度末，江河纸业的所有者权益（相当于“净财物”）为13.03亿元，比2018年底的6.13亿元添加112.41%。
因而，江河纸业的财物负债率全体呈现下行趋势：截止2018-2020年各年年底，别离为87.64%、83.53%、73.93%；截止本年一季度末，则为67.33%，比2018年底降低了20.31个百分点。
再来看营收和盈余。2018年，江河纸业的营收为41.67亿元，尔后两年接连下滑：2019年，微跌0.38%，降至41.51亿元；2020年降幅较大，为18.41%，降至33.87亿元。
关于2020年营收大跌的原因，招股书没有直接给出解说。从相关数据看，是其首要产品量价齐跌的成果。
前面现已说过，相对2019年，江河纸业信息及商务沟通用纸、特种印刷专用纸、食物包装及离型纸的均匀出售单价别离下降了10.10%、8.43%、4.83%。
与此同时，江河纸业首要产品销量从2019年的60.55万吨降至2020年的52.27万吨，削减了13.67%。
营收下滑对江河纸业的盈余状况，也产生了一些影响：2018年，其净利润为1.90亿元，2019年同比下降8.90%，降至1.73亿元；2020年，同比添加2.90%，升至1.78亿元。
2020年，在营收下降的状况，净利润反倒有所添加，首要是由于当年非经常性损益的奉献较多。
最终来看利润率。除掉会计准则调整影响，在运费不计入经营本钱的状况下，江河纸业的毛利首先抑后扬：2018年，为19.61%；随后两年，接连小幅下滑至18.82%、18.68%；2021年一季度，提升至22.07%。
受非经常性损益等要素影响，净利润率走势与毛利率并不完全一致：2018年，为4.55%；2019年，微降至4.16%；2020年，反弹至5.25%；本年一季度，则大幅提升至10.15%。
据招股书解说，本年一季度利润率大幅改进，首要是受纸浆价格上涨影响，江河纸业首要产品的出售价格有不同程度上涨，而其实际使用的纸浆是2020年下半年的库存，收购本钱相对较低。
从根本逻辑上来说，这与印刷企业在纸价低位加大库存，以确定低本钱原资料的做法是相通的。
对大都企业而言，企业产品的出售价格会在相当程度上影响，乃至决议企业的经济效益。
道理很简单：2020年，江河纸业共出售了52.27万吨的各类纸张，在本钱、费用及其他条件不变的状况下，纸价每上涨100元，它便会多收入5227万元。
当然了，造纸企业上调纸价一般都以本钱上涨为理由。上一年下半年和本年一季度，提价函一般说的都是纸浆等原资料价格继续上涨。最近一波提价函一般说的都是煤价、化工原辅资料价格上涨。
2020年，它花在首要原资料和动力上的收购金额到达16.15亿元，占其当年营收的47.67%。2018年和2019年的收购金额别离为20.50亿元、18.84亿元，各占当年营收的49.19%、45.39%。
从营收占比上来看，原资料、动力价格的动摇确实会对造纸企业的效益带来直接而明显的影响。
在各年度的收购金额中，木浆、木片等原资料都占有了大头，煤、电、水占比相对较低。
以2020年为例，江河纸业收购木浆的金额到达10.46亿元，收购木片的金额为2.74亿元；收购煤炭、电力、水的金额别离为1.59亿元、1.22亿元、1296.77万元。
招股书显现：2018-2020年，江河纸业木浆的均匀收购单价接连两年下降，2020年为3338.83元/吨，比2018年的5226.97元/吨，降低了36.12%。
本年一季度，木浆、煤炭的均匀收购单价均有所上涨，别离为3574.78元/吨、464.14元/吨，比2020年上涨7.07%、52.25%。
仅从这一点来看，以2020年为参照，纸价在一季度有所上调仍是合理的，关键是涨幅有多大。
问题是：木浆价格上涨带动纸价向上，还好了解。煤炭在造纸企业收购金额中的占比远低于木浆，为什么会成为这一波纸价拉涨的“导火线”？
首要原因在于：最近，煤价实在太张狂！依据有关报导，现在动力煤的到厂价现已打破2300元/吨。
假定2020年江河纸业依照这一价格进行收购，则其用于煤炭的收购金额将添加10.44亿元，按当年产值55.20万吨计，均匀每吨纸要添加近1900元的煤炭本钱。
当然了，这仅仅一个假定，现在造纸企业的煤炭本钱必定没有这么高。由于这仅仅最新的极点价格，造纸企业正常应该还有前期低本钱库存。
假定煤价一向这么高，造纸企业又没有好的解决方案，工作就有点吓人了：纸价不会仅仅一吨上调两三百，而会呈现令人惊叹的大幅上涨。那恐怕不只印刷企业受不了，造纸企业也会很难干。
总归，这一年多时刻，疫情之下的大宗商品商场可谓一片乱象，对下业形成了巨大冲击。
假定石油、煤炭、天然气等根底动力价格继续居高不下，恐怕各行各业都会迎来一波不可避免的提价潮。
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